【明報專訊】美國經濟瀕臨衰退邊緣﹐加上中國在春節時受到嚴重雪暴侵襲﹐有人憂慮中國股市經歷了兩年牛市後﹐後繼無力﹐或正進入熊市。但有分析家指出﹐中資股值調整幅度過大﹐為長線投資者製造入市時機。

　　匯豐中國股票基金經理黃子驊(見圖)表示﹐就算美國出現經濟衰退﹐可能令中國出口增長稍為放緩﹐但預料影響不大。

07年對美出口只佔19%

過去幾年內﹐中國不斷擴大出口地區﹐減少對美國的依賴。2007年中國對美國出口佔總出口量的19％左右﹐去年中國對歐洲的出口量已超越對美出口。

　　黃子驊提到﹐穩健的中國本地市場﹐加上對其他亞洲國家､非洲､拉丁美洲及中東地區(這些地區均有強勁增長)的出口量持續增加﹐使中國出口有較強適應力。

　　上周五﹐美國公布的經濟數據很不理想﹐加深市場人士對美國經濟衰退的憂慮﹐美股全面下跌﹐道指急挫315點。加股亦被拖累﹐多指損失291點。　

　　美國中西部製造業活動指數降至2001年12月以來最低﹐據美國全國採購經理人協會芝加哥分會公布﹐2月份芝加哥採購經理人指數降至44.5﹐低於市場人士預期的49.7﹐也低於1月經季節調整後的51.5。

　　另外﹐美國消費信心在2月跌至16年低位。據密歇根大學的最新調查﹐2月消費信心指數終值﹐從1月的78.4降至70.8﹐略高於市場預期的70。現況指數從1月的94.4降至83.8﹔展望指數則從68.1降至62.4。

　　50年以來最大的雪暴在中國很多地方帶來破壞﹐黃子驊估計這只會稍為降低中國首季經濟增長﹐在第二季至第四季應可回復動力﹐全年料有9％至

基建商品消費股值得吸納

　　在目前的經濟環境與市勢下﹐他認為最值得吸納的是中國基建､商品與消費股﹐香港H股比中國大陸A股較具投資價值。

　　2008年是北京奧運年﹐國內國外人士同聲表示對中國各方面都有利﹐但據以往經驗﹐奧運會過後﹐主辦國經濟迅速回落。

　　黃子驊相信﹐有關奧運的基建開支對中國股市有利﹐而旅遊相關行業也因此受惠。在奧運之後估計不會有急劇跌市﹐因為中國地大物博﹐全國各地都有強勁增長﹐發展不限於北京﹐預料不會在奧運會閉幕後出現經濟放緩。