2月15日結算日先跌後穩，很多大股都被鎖在主要結算價，好像蘋果(AAPL)在125美元、花旗(C)在25美元、波音(BA)在85美元。早市公布的經濟消息偏弱，保險股、證券行卻逆市靠穩，大市隨後普遍反彈，升跌比率為0.76，普普通通。

大市先跌後穩已算不差，周一美加股市均放假，使空倉回補也可能是因素之一，如不作此想，在壞消息底下，大市可算有些支持。

上周五傳出多項壞消息

上周五的壞消息不少：(1)密歇根消費信心指數由78.4跌至69.6。

(2)1月份工業生產沒有增長。

(3)紐約州製造業指數，由9.8跌至9.03。

(4)瑞士銀行(UBS)估計環球銀行需再撥備2,030億美元。

(5)BestBuy(BBY)發出盈警，顯示美消費力下滑。

(6)市場流傳一炒賣商品的對?基金Saracen出事。

(7)摩根大通舉行93宗拍賣標價證券(auction rate security)拍賣，其中50宗失敗，失敗證券的息率有調高至15%，失敗證券所付的平均息率為5.26%，而成功拍賣的證券的平均息率為8.69%(失敗證券的平均息率還低於成功拍賣證券的平均息率，有趣嗎？有機會再解釋)。

證券行在跌市期間大多企穩，貝爾斯登(BSC)傳出98美元的收購消息，使股價由78美元上升至84美元，CNBC引述消息否認傳聞，股價回至80美元，但以82.79美元報收，也是不錯。

要盯緊的指標是高盛(GS)，高盛股價已回到1月低位，表現弱於證券行指數，上周五稍有反彈，後向要留意。

上周五有一個消息界別——大陸航空公司(CAL)傳出與聯合(UAUA)及美國(AMR)航空公司商議合併事宜，航空股普遍上升。這個界別的併購重整已是必然之事，問題是時間及合作對象。

航空界別必會併購重整

商品互有起跌，農產品微升，主角是鋁。鋁價繼上周四的4.12%升幅後，再上升0.5%，見2,820美元1公噸，曾經高見2,873美元，是近年高位。

鋁價上升原因是南非因能源供應不足減產，市場亦擔心中國因雪暴減產。上海交易所的鋁存貨，由2月初跳升26%至119,279噸，紐約Mercantile Exchange的鋁存貨是109萬噸，是2004年3月以來最高數字；但全球的鋁存貨只足夠應付3.5個星期的需求，是1988年以來的最低數字。

鋁價今年回報是14.8%，由1月低位反彈16.8%。相比於實貨鋁價，鋁股股價並不出色，美國鋁業(AA)今年回報是負2.27%，由1月低位則已反彈33.8%；中鋁(2600)今年回報是負12.67%，由1月低位反彈43%，附圖是兩者比較。

這是否意味鋁股尚有上升空間？中鋁的走勢也有點短線反彈的看頭，阻力是50天線的14.4港元及200天線的15.7港元，中鋁預託證券(ACH)低水1.08%。