正當原油價格超過每桶90美元的時候，很多投資者都在猶豫，應不應該投資到自然資源類股份，但亦擔心是不是股價已偏高；但事實上，有一種自然資源仍是「十分」低廉！筆者想講的就是天然氣(Natural Gas)。
天然氣在過去1年相比起原油價格?升了56％，導致每桶原油價格是每百萬英國熱量單位(BTU)天然氣的12倍！這遠遠超過之前10年裏平均價的7.8倍以上。
當然，這個比率歷史上曾經更加高──1991年7月，那次的海灣戰爭浪潮裏，原油價格是天然氣的18倍。
不過，現在氣價的確是在高位水平，也是我們非常值得關注研究的時候。
過去20年，只是經歷過3次原油價格比天然氣高出12倍；每一次，兩者之間的距離都在4個月內就縮窄；所以，如果認為石油價格會繼續上升，那?很可能天然氣亦會隨之攀升。
下面讓我們先對天然氣的基本面進行分析；根據全球其中一家最大石油與石化集團──BP(英國石油)的統計，美國有40％的能源都來自石油；而大概有24％是來自天然氣，與煤的供給差不多。
但開採方面卻完全相反，據能源部的數據，美國油井的開採數量在過去1年只增加28％，而天然氣井的開採卻下降1.1％。
天然氣庫存少
美國對天然氣的管理，並不像石油那樣有戰略儲備；當商業庫存下降的時候，就真的很快會用完，因為政府並沒有庫存。
美國能源情報局的資料顯示，美國天然氣的存貨在過去12個月已經下降了12％，剩下2.06兆億立方呎，這仍然是在長期平均水平以上，不過，彭博新聞顯示，自2004年以來，天然氣類股股價的水平已到最低水平。
美國去年液化天然氣進口增34％
北美對天然氣的進口量已經大大提高，短途運輸液化天然氣(Liquefied Natural Gas，縮寫為NG)的進口在2007年已經躍進了34％。也許會問，為什?不在本土開採，其實開採商正嘗試這樣做。
早在1999年，加拿大與美國合起來只有397個天然氣鑽探點，時至剛剛結束的上星期，已經躍升到有1,424個天然氣鑽探點。
事實北美洲天然氣井已經很難找到，而且找到的鑽井都規模很小，出產率不高。
北美天然氣年產量自1998年就一直穩定在26萬億至27萬億立方呎之間，未能繼續增長。
天氣凍 天然氣消費增
全國來看，11月的天然氣消費上升2.8％，至1.81萬億立方呎；12月由於全國糟糕的天氣，消費應該會大增；1月份低於往年的氣溫，相比上1年的暖冬更加支持消費的增加。
據能源信息局(EIA)的統計，2007年總天然氣消費增加6％，並且預計未來持續增長2％至6％。
這個預測也許過低──人們不希望吸收大量二氧化碳和重金屬的樹木再被大量砍伐，這些樹木被保留下來，導致更多天然氣被用作電力來源。
持平的供給，加上持續上升的需求，一定會推升天然氣的價格。
如果要投資於天然氣，傾向於天然氣生產商和開發商，還有在美國的運輸公司，如XTO Energy(XTO)；該公司在全美都有天然氣生產工廠。
亦同時推薦天然氣運輸企業，如TeeKay(TK)；它對煉油廠提供運輸服務，也包括液化天然氣運輸。
另外，亦可以選擇直接與天然氣價格有關的投資產品，如United States Natural Gas Fund(UNG)；這個基金持有一整籃子天然氣期貨；這就好像讓投資者直接參與天然氣期貨投資，而不需要真正開一個期貨戶口；如果想激進地參與天然氣投資，這會是一個不錯的選擇。
最後一點要強調的是，在投資天然氣前，要清楚天然氣價格很大程度上受天氣的影響，但我們又完全不能準確預測天氣的變化；上一次天然氣價格的暴跌，就是由於颶風程度遠遠低於大眾的預期，所有的颶風都沒有靠近美國海岸，或靠近天然氣產地──墨西哥灣。
現在，亦提醒大家，這個寒冷的冬天，目前將會推升天然氣的價格。
2008年2月18日 星期一
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